近期港股市场持续呈现高波动特征，走势反复不定。比如昨日港股三大指数集体反弹，但次日再度回落，其中科技指数跌幅居前，反映出投资者对科技板块的谨慎情绪仍在持续。恒生科技指数作为市场风向标，其表现牵动着整个港股市场的神经。
除了恒生科技指数调整之外，其指数成份股的卖空情况不容忽视。
腾讯控股的卖空数据在经历3月下旬的快速回落之后，近期再度呈现上升趋势。数据显示，腾讯卖空股数从3月底的296.45万股升至4月1日的360.81万股，增幅约21.7%。值得注意的是，同期卖空金额却从30.40亿港元降至17.98亿港元，降幅达40.9%，这一背离现象反映出空头在数量增加的同时，单笔交易规模有所缩小，市场分歧正在加大。
注：腾讯控股的卖空情况
阿里巴巴的卖空情况同样呈现上升态势，但幅度相对温和。卖空股数从3月底的1164.24万股升至4月1日的1177.45万股，微增1.1%。与此同时，卖空金额从17.66亿港元降至14.46亿港元，降幅为18.1%。这一数据变化表明，尽管空头持仓数量略有增加，但资金参与度有所下降，市场对阿里巴巴的看空情绪并未显著恶化。
注：阿里巴巴的卖空数据
小米集团的卖空数据变化最为显著，显示出市场对该股的分歧达到极致。卖空股数从3月27日的3156.92万股急剧攀升至4月1日的5945.76万股，增幅高达88.3%。尤为引人注目的是，同期卖空金额从10.36亿港元大幅增至19亿港元，增幅达83.4%。这一数据在4月2日进一步放大，小米集团以22.45亿港元的卖空成交金额位居全市场第二，显示出空头力量在该股上的集中发力。
注：小米集团的卖空数据
近期港股卖空数据全景透视
从更广的时间维度观察，港股市场沽空活跃度自2026年初以来呈现波动上行态势。3月份市场经历显著回调，恒生指数累计跌幅达7%，恒生科技指数表现更弱，月内累计跌幅达9.50%。在此背景下，沽空交易成为投资者重要的风险管理工具。
历史数据显示，自2025年10月13日至2026年1月8日，港股市场单日卖空金额曾从78.02亿港元大幅回落至43.26亿港元，降幅达44.6%，但近期这一趋势发生逆转。3月中旬，市场沽空规模再度攀升，腾讯控股卖空股数一度从3月17日的245.38万股激增至3月20日的839.63万股，增幅逾240%，反映出市场恐慌情绪的快速升温。
南向资金逆势布局
与沽空数据形成鲜明对比的是，南向资金近期呈现逆势净流入态势。根据相关数据显示，2月以来南向资金累计净流入达905.75亿港元，其中港股科技类ETF单周净流入高达132.59亿元，部分恒生科技ETF产品四个月内份额激增约6倍。这种"越跌越买"的特征，显示出机构投资者对科技板块长期价值的认可，与短线空头形成明显反差。
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